印尼金管局公佈29家加密白名單，產業正式進入牌照許可納管階段

印尼 OJK 公佈 29 家加密平台白名單，外資透過併購搶進市場
（前情提要：Chainalysis報告：北韓駭客2025年盜走20億美元加密資產，Bybit成最大受害者）
（背景補充：安全公司：北韓駭客已滲透 15~20% 加密貨幣企業）

本文目錄

印尼金融服務管理局 (OJK) 12 月 19 日出手，以一紙僅含 29 家平台的白名單，終結多年「先上車再說」的加密狂飆年代。對矽谷、華爾街與區域投資人而言，這份名單像紅線，也像入場券：列名者獲得合法經營資格，未列者則被劃入灰色地帶，資金流與行銷管道瞬間被封鎖。

合規紅線劃定 29 張金牌

這次清單發佈，正值印尼監管權自商品期貨交易監管局 (Bappebti) 於 2025 年 1 月全面移轉至 OJK 後的首要行動。 Indodax、被幣安收購的 Tokocrypto、韓系 Upbit 分部，以及本地新創 Ajaib、Pintu、Nanovest 等都在列。 OJK 明白表示，大眾應「遠離名單之外的平台」。在擁有超過 1,700 萬名加密交易者的印尼市場裡，紅利自此鎖定在 29 家持牌者手中。

併購成為外資最快進場方案

高門檻牌照引發「買比申請快」的搶標潮，美股券商 Robinhood 先後收購持牌券商 Buana Capital 與加密交易商 PT Pedagang Aset Kripto (Coinvest)，希望在單一應用內打通證券與數位資產交易。香港 OSL 集團則於 9 月收購 Koinsayang，快速取得現貨與衍生品牌照。對這些外資來說，併購不只是買成交量，更是搶佔印尼 1,900 萬名投資人的潛在通道。

監管同步放寬產品創新

OJK Regulation No. 23/2025 不只要求合規，更要推動金融深化。法規首次為「加密衍生品」立框架，規定保證金隔離與知識測試，以降低槓桿風險。同時，質押等新產品也獲得正面清單待遇。 Nanovest 於 12 月 18 日取得以太坊 (ETH) 質押服務資格，官方聲明：

「我們是第一家獲得 OJK 許可提供質押服務的平台，這打破了傳統 32 ETH 的高門檻，讓更多投資者能參與以太坊網路並獲得獎勵。」

這些規範使印尼市場與倫敦、新加坡、香港等國際金融中心的標準趨於一致，也為機構投資人提供更可預期的製度。

下一階段的競爭軸心

白名單象徵邊界劃定，但競爭才剛開始。對 Robinhood、OSL 等外資而言，印尼是能將全球業務版圖延伸至東南亞的槓桿點；對本地平台，則是能否在資本、技術與品牌壓力下守住市佔的生死戰。隨著衍生品與質押服務陸續放行，市場注意力將從「誰能留下」轉向「誰能做大」，而 OJK 的監理尺度也將決定創新與風險之間的細微平衡。

2025 年底，雅加達已從加密邊陲轉為策略核心。全球資本的板塊正在移動，而 29 張牌照成為外資與本地平台角力的支點。下一回合，投資人將盯緊成交量、產品深度與風險控制三項指標，持牌者誰能拔得頭籌，即將在這座千島之國揭曉。